Article publié le 27/05/2025.

Longtemps réservé à une élite financière, le Private Equity – ou capital-investissement – s’invite aujourd’hui dans les stratégies patrimoniales des chefs d’entreprise et cadres dirigeants les plus avisés. En investissant dans des sociétés non cotées, les investisseurs soutiennent directement le développement de l’économie réelle tout en diversifiant leur patrimoine vers une classe d’actifs à fort potentiel. À contre-courant de la volatilité des marchés financiers, le Private Equity offre une vision de long terme : sélectionner des entreprises prometteuses, les accompagner dans leur transformation, puis récolter les fruits d’une croissance maîtrisée.

Au cœur de la stratégie : comprendre le mécanisme du Private Equity

L’approche est rigoureuse. D’abord, les fonds spécialisés lèvent des capitaux auprès d’investisseurs institutionnels, de family offices… et désormais, de particuliers. Ces fonds – souvent structurés comme des véhicules fermés, parfois sous forme Evergreen* – vont ensuite identifier des cibles d’investissement selon une stratégie claire : stade de développement, secteur, zone géographique.

Ce processus de sélection s’appuie sur des analyses approfondies : audits financiers, stratégiques, juridiques et opérationnels. Une fois la participation acquise, le fonds entre au capital de l’entreprise et l’accompagne pendant plusieurs années, non seulement avec des capitaux, mais aussi avec de véritables expertises opérationnelles.

Croissance externe, internationalisation, restructuration, transition ESG… autant de leviers actionnés dans l’ombre pour maximiser la création de valeur. Une fois les objectifs atteints, le fonds orchestre la cession de sa participation – à un industriel, un autre fonds, ou via une introduction en bourse. Le rendement généré est alors redistribué aux investisseurs.

Pourquoi cette classe d’actifs attire-t-elle autant ?

Parce qu’elle combine plusieurs vertus : performance potentielle, diversification, et utilité économique. Historiquement, le Private Equity a surperformé** les marchés cotés, en particulier grâce à la sélection rigoureuse des projets et à l’implication forte des gérants. Ces derniers sont souvent eux-mêmes investis dans le fonds, ce qui renforce un alignement d’intérêts avec les porteurs de parts.

Mais au-delà des chiffres, cet investissement permet de redonner du sens à son épargne. Chaque euro investi soutient directement l’innovation, l’emploi, la croissance des entreprises du territoire. Et contrairement aux placements plus abstraits, l’investisseur peut suivre concrètement l’évolution des projets soutenus.

Un accès désormais possible pour les investisseurs privés avisés

Si le Private Equity a longtemps été réservé à des institutionnels, son accès s’est assoupli au fil des années. Des véhicules tels que les FPCI, FCPR, FCPI, FPS ou FIP permettent aujourd’hui aux particuliers avertis de s’y exposer. Certains sont même intégrables à des contrats d’assurance-vie, offrant ainsi un cadre fiscal particulièrement avantageux.

Chez Insinia, nous avons à cœur de rendre cette classe d’actifs accessible à notre clientèle patrimoniale. Nous sélectionnons avec exigence les meilleures opportunités du marché, en nous appuyant sur les plus grands noms du Private Equity et, en proposant des solutions en adéquation avec la sensibilité et l’ambition de chaque investisseur.

Investir autrement, pour aller plus loin

Bien sûr, le Private Equity n’est pas sans risque. Il s’agit d’un placement peu liquide, souvent engageant sur 7 à 12 ans, et dont le succès dépend de la bonne exécution du plan stratégique des entreprises financées. C’est justement pourquoi il mérite un accompagnement exigeant, et une intégration réfléchie dans une stratégie patrimoniale globale.

Pour les dirigeants, cadres supérieurs ou entrepreneurs qui souhaitent donner une autre dimension à leur capital, le Private Equity s’impose aujourd’hui comme une réponse crédible : performante, différenciante et ancrée dans l’économie réelle.

Le Private Equity, une classe d’actifs permettant le réemploi des plus-values de cessions

Le régime 150-0 B ter constitue une opportunité fiscale particulièrement attractive pour les personnes physiques résidentes fiscales françaises ayant réalisé une plus-value lors de la cession de titres. Ce dispositif permet de reporter l’imposition de cette plus-value, à condition de réinvestir une partie significative du produit de cession dans des PME, dans un délai de 24 mois. Autrement dit, il offre la possibilité de faire fructifier son capital tout en différant la fiscalité, dans un cadre légal favorable.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Le Private Equity est une classe d’actifs présentant des risques de perte en capital et une faible liquidité. Tout investissement doit être précédé d’une analyse approfondie de votre situation patrimoniale, de vos objectifs et de votre tolérance au risque. Cet article n’a pas de valeur contractuelle ni de conseil personnalisé. Pour toute décision d’investissement, nous vous recommandons de vous rapprocher de votre conseiller en gestion de patrimoine.

*Un fonds Evergreen est une structure d’investissement qui se distingue par sa capacité à investir et à désinvestir en continu, sans date de clôture prédéfinie. Contrairement aux fonds traditionnels à durée déterminée, un fonds Evergreen permet aux investisseurs de souscrire et de racheter des parts régulièrement, modulo les conditions de liquidité, offrant ainsi une plus grande flexibilité et une gestion plus dynamique du capital. Cela permet notamment aux investisseurs entrants d’être directement exposés à la classe d’actifs, à la différence d’un fonds fermé qui déploiera progressivement, sur plusieurs années, les capitaux engagés par les investisseurs.

**Source : Présentation PowerPoint (franceinvest.eu) (étude du 28 juin 2022). Données uniquement sur le capital investissement.

Article publié le 27/05/2025.

Le Luxembourg est reconnu pour son environnement juridique stable et sécurisé : un atout majeur pour ceux qui souhaitent investir. Explications.

Qu’est-ce qu’un contrat de droit luxembourgeois ?

Investir au Luxembourg, par le biais d’un contrat d’assurance-vie ou d’un contrat de capitalisation, permet principalement de se constituer une épargne tout en bénéficiant d’une fiscalité avantageuse, similaire à celle des contrats de droit français, et d’une sécurité renforcée grâce au cadre législatif luxembourgeois. En somme, placer son épargne au Luxembourg ne doit pas être vu comme un exil fiscal, mais bien comme une stratégie patrimoniale encadrée.

Les avantages

Une sécurité juridique renforcée

Le principal avantage des contrats de droit luxembourgeois, c’est la sécurité juridique. Le Luxembourg offre un cadre légal extrêmement stable et bien structuré, ce qui inspire confiance, notamment aux investisseurs internationaux.

Une grande flexibilité d’investissement

Autre avantage de ces contrats : une flexibilité accrue grâce à l’accès à une large gamme d’actifs.

Le triangle de sécurité

Atout majeur du système luxembourgeois : le triangle de sécurité, qui garantit une protection renforcée des avoirs grâce à trois principes clés :

• La ségrégation des comptes entre l’assureur et l’assuré ;
• Une surveillance stricte des autorités réglementaires ;
• Une exigence élevée de solvabilité pour les compagnies d’assurance.

En cas de faillite de l’assureur ou de crise systémique, l’assuré bénéficie du statut de créancier privilégié, devant même l’État. Cela garantit une protection maximale des fonds investis.

Un outil de transmission performant

Le contrat luxembourgeois reste un excellent outil de transmission de patrimoine. En application de la législation française, chaque bénéficiaire peut profiter d’un abattement de 152 500 euros sur les sommes reçues, sans droits de succession, si les versements ont été effectués avant les 70 ans du souscripteur.

La loi Sapin 2 ne s’applique pas au Luxembourg

Un point clé à retenir : la loi Sapin 2, instaurée en France en 2016 pour limiter les retraits sur les contrats d’assurance-vie en période de crise financière, ne s’applique pas aux contrats luxembourgeois. Ces derniers relèvent en effet de la réglementation financière luxembourgeoise, totalement indépendante. Vos fonds sont donc protégés des éventuelles restrictions françaises.

Peut-on trouver des inconvénients à ce type de contrat ?

Premier inconvénient, qui n’en est pas vraiment un : pour bénéficier des avantages des contrats de droit luxembourgeois, le montant minimum d’investissement est fixé à 250 000 euros. Ce qui en fait un placement haut de gamme, non accessible à tous.

Autre point important : il faut déclarer le montant investi sur ces contrats au fisc français, car ils sont considérés comme des comptes à l’étranger.

Les investissements en unités de compte sont soumis à des fluctuations à la hausse ou à la baisse, dépendant de l’évolution des marchés financiers. Il y a donc un risque de perte en capital et éventuellement de liquidité.

Enfin, bien que le Luxembourg bénéficie d’une stabilité législative reconnue, il existe un risque de changement fiscal. Le pays peut être amené à adapter ses règles pour se conformer aux normes internationales, ce qui pourrait, à long terme, impacter la structure des contrats.

🔎 À retenir :
Le droit luxembourgeois présente des avantages indéniables en matière de sécurité, de flexibilité et de fiscalité. Ces contrats sont particulièrement adaptés à des objectifs d’épargne, de transmission de patrimoine et de préparation à la retraite, à l’image des contrats d’assurance-vie ou de capitalisation de droit français.

Toutefois, il est essentiel de s’entourer de conseillers spécialisés pour maximiser les bénéfices et minimiser les risques.

N’hésitez pas à prendre rendez-vous avec nos conseillers pour définir ensemble la solution la mieux adaptée à vos objectifs.

Article publié le 02/05/2025.

Discrète mais redoutablement efficace, la donation temporaire d’usufruit (DTU) séduit de plus en plus de contribuables à la recherche d’optimisation fiscale et de solutions de transmission sur mesure. Explications.

En matière de gestion de patrimoine, certains dispositifs brillent moins par leur notoriété que par leur efficacité. La donation temporaire d’usufruit (DTU) en fait partie. Ce mécanisme, prévu par le Code civil, permet à un propriétaire de céder pour une durée limitée l’usufruit d’un bien – autrement dit, le droit de l’utiliser ou d’en percevoir les revenus – sans en abandonner la propriété. Un outil fin, souple, qui répond à plusieurs objectifs : réduire son imposition, préparer une transmission, soutenir financièrement des proches ou une association en transmettant des revenus ou la jouissance d’un bien pour une période limitée renouvelable.

Comment ça marche ?

La mécanique est simple. Le propriétaire (appelé “nu-propriétaire”) transfère l’usufruit d’un bien à un bénéficiaire – souvent un enfant, ou une association – pour une période définie, généralement entre 3 et 10 ans. Durant cette période, le bénéficiaire peut habiter le bien ou en percevoir les loyers, et est également redevable des impôts associés. À l’issue du délai, l’usufruit revient automatiquement au donateur, sans frais, sans nouvelle formalité. La propriété du bien, elle, n’a jamais été cédée.

Un outil d’optimisation fiscale à plusieurs étages

Les avantages pour le donateur sont loin d’être anecdotiques.

• Réduction de l’impôt sur la fortune immobilière (IFI) : le bien n’étant plus détenu en pleine propriété, il est exclu de l’assiette de l’IFI pendant toute la durée de la donation.
• Allègement de l’impôt sur le revenu : les revenus générés par le bien (loyers, dividendes, etc.) ne sont plus imposés chez le donateur, mais chez le bénéficiaire, qui appartient souvent à une tranche marginale d’imposition inférieure.
• Transmission anticipée allégée : la DTU permet également de préparer une cession future du patrimoine, en allégeant le poids fiscal qui y est associé. En cédant l’usufruit de biens (par exemple, d’un bien immobilier) à un proche pour une période déterminée, le propriétaire conserve la nue-propriété tout en réduisant la valeur taxable de son patrimoine. Cette opération permet ainsi de diminuer les droits de donation ou de succession.

Une utilité sociale

Loin de se limiter à la cellule familiale, la DTU peut aussi revêtir une dimension philanthropique. Il est possible de transférer temporairement l’usufruit à une association reconnue d’intérêt général – dans le domaine de l’éducation, de la culture ou de l’humanitaire. Le patrimoine ainsi mobilisé génère un impact concret, tout en ouvrant droit à des déductions fiscales ciblées.

Pour qui, et dans quel cas ?

Le dispositif s’adresse en priorité aux propriétaires fortunés qui :

• ne tirent pas immédiatement profit des revenus de leur bien,
• souhaitent soutenir un proche (par exemple un enfant poursuivant des études),
• ou désirent associer leur patrimoine à une cause solidaire.

Une solution à manier avec précision

Si la donation temporaire d’usufruit offre de nombreux avantages, elle nécessite un accompagnement rigoureux. Rédaction d’un acte notarié, durée adaptée, évaluation des impacts fiscaux : autant d’éléments qui doivent être analysés en amont, avec l’appui d’un professionnel.

🔎 À retenir :
La DTU, c’est un peu le couteau suisse du patrimoine intelligent : elle allège l’IFI, optimise le revenu, prépare la transmission, et peut même servir l’intérêt général. Encore faut-il bien en comprendre les contours et l’appliquer dans le bon contexte.

Article publié le 24/04/2025.

L’immobilier représente 62 % du patrimoine des Français, alors pourquoi tant d’engouement ?

L’immobilier suscite un grand intérêt pour plusieurs raisons. Tout d’abord, le rêve d’être propriétaire est toujours présent chez de nombreux Français, que ce soit pour l’acquisition d’une résidence principale, un investissement locatif, un pied-à-terre, ou encore un projet professionnel. Par ailleurs, l’immobilier rassure : il rime pour beaucoup avec sécurité, plaisir, rentabilité, et est souvent considéré comme une valeur refuge par excellence. Pour faire simple, l’immobilier est depuis toujours dans le cœur des Français et y restera.

Quels sont les principaux atouts de l’immobilier direct ?

L’investissement immobilier est souvent considéré comme une base essentielle de la construction d’un patrimoine durable et équilibré. Il présente en effet de nombreux atouts !

La transmission : La préparation de l’avenir et la transmission sont aussi des objectifs traités lors d’une approche immobilière. Le démembrement de propriété, par exemple, ou encore la création d’une SCI familiale peuvent permettre d’organiser et d’anticiper la transmission tout en diminuant la fiscalité.

Le levier du crédit : L’immobilier est l’un des rares investissements finançables à crédit. Cela représente une formidable opportunité pour créer du patrimoine sans détenir le capital au premier jour.

La protection de sa famille : Encore une fois, grâce au crédit et notamment à la souscription à une assurance, en cas d’accident de la vie, les héritiers hériteront d’un patrimoine immobilier entièrement payé.

La création de revenus passifs : Lorsque vous investissez dans l’immobilier locatif, votre locataire vous verse un loyer. Cela permet de financer une partie de votre patrimoine et, à terme, de créer un revenu complémentaire.

La maîtrise de la fiscalité : L’immobilier peut aussi offrir un cadre fiscal avantageux. En effet, certains types d’investissements sont soutenus par l’État grâce à la mise en place d’un levier fiscal en contrepartie d’une acquisition dans la pierre. Les dispositifs sont variés et permettent de répondre aux objectifs de nombreux profils d’investisseurs : Denormandie, Malraux, LMNP, Monuments Historiques entre autres.

Quels sont les principaux points de vigilance à prendre en compte avant de se lancer ?

Pour qu’un investissement soit réussi, il est important d’être vigilant sur différents points.

• L’emplacement : La ville choisie, bien entendu, mais aussi et surtout la situation du bien dans cette ville, l’environnement proche, les projets du quartier et sa situation dans la ville sont des points à valider. D’un emplacement à un autre, une ville ne présente pas forcément les mêmes atouts.
• La qualité du bien : Que ce soit une acquisition dans le neuf, un achat dans l’ancien traditionnel ou dans le cadre d’un projet de réhabilitation, la qualité de la construction, des travaux ou encore l’état général du bien sont des critères sur lesquels l’investisseur doit être informé et sensibilisé.
• La stratégie d’investissement : Selon les objectifs et le profil de l’investisseur, le projet immobilier choisi peut être différent. Un travail qualitatif doit être réalisé sur la typologie d’investissement, le cadre fiscal, le prix ou encore la localisation du bien.

Une certitude : bénéficier d’un bon accompagnement est l’une des clés du succès d’un investissement et permet d’éviter de nombreux aléas.

Un investissement immobilier présente-t-il un réel intérêt pour un investisseur disposant déjà d’un patrimoine conséquent ou de ressources financières élevées ?

Pour une personne ayant des revenus conséquents, le premier intérêt est de pouvoir diversifier et développer son patrimoine. Le contribuable fortement fiscalisé, quelle que soit la source de ses revenus, pourra bénéficier d’une optimisation fiscale prévue dans le cadre de certains dispositifs ! L’immobilier, quels que soient les objectifs ou le profil de l’investisseur, offre de véritables opportunités d’optimisation.

N’hésitez pas à prendre rendez-vous avec nos conseillers pour définir ensemble la solution la mieux adaptée à vos objectifs.

Cette vidéo est fournie à titre informatif et ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation personnalisée. L’investissement immobilier comporte des opportunités mais aussi des risques (fiscaux, financiers, juridiques) qui varient selon votre situation personnelle et vos objectifs. Nous vous recommandons de consulter un professionnel avant toute décision d’investissement.

Article publié le 25/03/2025.

Les produits structurés peuvent être particulièrement utiles pour ceux qui recherchent de la performance tout en maîtrisant la volatilité à long terme.

Qu’est-ce qu’un produit structuré ?

Un produit structuré est un instrument financier créé en combinant plusieurs éléments afin de répondre à des besoins spécifiques. Il repose généralement sur un ou plusieurs actifs sous-jacents, tels que des actions, des indices, des obligations ou même des matières premières.

Les produits structurés sont régis par des dates d’observation régulières, où la performance du sous-jacent est mesurée pour déterminer l’évolution du produit. Leur durée de vie est généralement comprise entre 5 et 10 ans. Cependant, le type de produit le plus répandu, appelé “Autocall”, offre la possibilité d’un remboursement anticipé du capital sous réserve du respect de certaines conditions.

Un produit structuré comporte souvent une barrière de protection du capital, qui garantit la sécurité de l’investissement jusqu’à un certain seuil de baisse de l’actif sous-jacent. Cette combinaison d’éléments permet de créer un produit sur mesure, adapté à des objectifs précis : rechercher un rendement attractif en limitant les risques pour votre capital.

A qui s’adresse le produit structuré ?

Un produit structuré consiste entre autres à miser sur la hausse d’un actif sous-jacent sélectionné. Ils sont donc particulièrement intéressants dans des périodes de marché incertaines, comme aujourd’hui. Si vous êtes préoccupé par la volatilité des marchés et que vous souhaitez limiter les risques, ils peuvent vous offrir une certaine protection, tout en vous permettant de bénéficier de la performance des actifs sous-jacents. A l’inverse, on peut également miser à la baisse d’un actif sous-jacent, comme la baisse des taux par exemple.

Quel(s) contrat(s) pour investir dans un produit structuré ?

Le produit structuré est un placement qui peut être logé dans un contrat d’assurance-vie, dans un contrat de capitalisation ou encore dans un compte-titres. Ainsi, les supports pour accueillir ce type de placement sont variés et adaptés à vos objectifs d’investissement. 

Rendement et protection du capital

Le produit structuré est composé de nombreuses caractéristiques connues à l’avance, dont le gain annuel appelé “coupon” qui peut être distribué ou capitalisé sur toute la durée de vie du produit. Il existe également des dates de constatation précises, où le niveau de l’actif sous-jacent est observé. Si l’actif est inférieur à son niveau initial, le produit continue ; s’il est supérieur, le produit sort avec le gain prévu. Enfin, il y a souvent une barrière de protection qui vient compléter le dispositif. Elle permet de protéger votre capital, à condition que l’actif sous-jacent ne chute pas en dessous d’un seuil prédéfini. En période de forte volatilité, cette protection devient cruciale.

Le temps comme meilleur allié

Plus le produit dure dans le temps, plus vous accumulez des coupons, ce qui joue un rôle déterminant dans la performance des produits structurés. Lorsque le produit arrive à son terme, si l’indice boursier sous-jacent progresse, vous bénéficiez d’un rendement attractif, mais si l’indice chute, vous êtes protégé jusqu’à une certaine limite. 

Les avantages du produit structuré

Les avantages sont nombreux. Tout d’abord, la protection conditionnelle du capital est un atout majeur. Ensuite, ces produits sont flexibles et peuvent être proposés dans différents types de supports, comme l’assurance-vie ou le compte-titres. Ils sont conçus sur mesure pour répondre à vos objectifs. Que vous cherchiez un revenu potentiel complémentaire, une performance accrue, ou encore une gestion de la volatilité, le produit structuré peut s’adapter à vos besoins.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les produits structurés présentent des risques de liquidité, de rendement et de perte en capital.

Les risques du produit structuré

Comme pour tout investissement, il existe des risques. En cas de baisse importante de l’actif sous-jacent, vous pourriez perdre une partie ou la totalité de votre investissement. C’est pour cela qu’il est important de bien comprendre la stratégie du produit et de définir vos objectifs avant de vous lancer. L’idée est de pouvoir accepter une certaine part de risque pour bénéficier de la protection et du potentiel de rendement.

En résumé, les produits structurés peuvent être un excellent moyen de naviguer dans un environnement de marchés incertains. Ils vous permettent de profiter des opportunités de rendement tout en protégeant votre capital en période de volatilité. Mais, comme pour tout produit financier, il est important de bien comprendre les risques associés avant de vous engager.

C’est pourquoi un accompagnement personnalisé est essentiel. Selon vos objectifs de performance et de gestion du risque, nous pourrons vous aider à choisir le produit structuré qui correspond le mieux à vos besoins.

N’hésitez pas à prendre rendez-vous avec nos conseillers pour définir ensemble la solution la mieux adaptée à vos objectifs.

Article publié le 02/05/2025.

Le régime de la location meublée non professionnelle (LMNP), longtemps prisé pour sa fiscalité avantageuse, subira une profonde refonte dès le 1er janvier 2025. Tour d’horizon des mesures annoncées et de leurs conséquences pour les investisseurs.

C’est une petite révolution qui s’annonce pour les propriétaires en location meublée. La loi de finances pour 2025 introduit plusieurs mesures destinées à restreindre les avantages fiscaux de ce régime, tout en donnant davantage de pouvoir aux collectivités locales pour encadrer les usages. Résultat : les arbitrages patrimoniaux vont devoir être revus, notamment en vue d’une revente ou pour les locations de courte durée.

Plus-value : fin d’un privilège fiscal

Jusqu’à présent, l’un des grands atouts du statut LMNP résidait dans la possibilité d’amortir la valeur du bien, réduisant ainsi l’imposition sur les loyers perçus, sans pour autant impacter la fiscalité en cas de revente. Ce mécanisme offrait un double bénéfice aux investisseurs.

Dès 2025, les choses changent : les amortissements devront désormais être déduits du prix d’acquisition pour le calcul de la plus-value. Résultat, celle-ci pourrait pratiquement doubler, alourdissant mécaniquement la facture fiscale.

Illustration concrète : un bien acheté 200 000 €, amorti à hauteur de 45 000 € et revendu 250 000 € générait jusqu’ici une plus-value de 50 000 €. Après réforme, celle-ci s’élèvera à 95 000 €.

À noter toutefois, une exception demeure : les résidences de services destinées aux étudiants ou aux seniors ne sont pas concernées par cette mesure.

Coup de frein sur les meublés de tourisme

Autre coup de rabot : les meublés de tourisme, souvent exploités sur des plateformes type Airbnb, voient leurs avantages fiscaux sensiblement réduits.

• L’abattement forfaitaire pour les revenus issus de ce type de location passe de 71 % à 50 % pour les logements classés, et de 50 % à 30 % pour les non classés.
• Le plafond de chiffre d’affaires pour rester dans le régime micro-BIC est abaissé à 15 000 € pour les meublés non classés.

Derrière ces mesures, une volonté claire du législateur : dissuader la location de courte durée dans certaines zones tendues, au profit d’une offre locative plus stable.

Les maires prennent la main

Ce durcissement fiscal s’accompagne d’un renforcement des leviers à disposition des municipalités. La loi Le Meur, votée parallèlement à la loi de finances, permet désormais aux maires de fixer un quota de logements meublés dans certaines zones, voire de réduire la durée maximale de location touristique à 90 jours par an (contre 120 actuellement).

Ces dispositions visent à contenir les effets pervers du développement massif des locations saisonnières dans certaines communes, en particulier dans les centres-villes où les résidents permanents peinent à se loger.

Anticiper et s’adapter

Face à ces évolutions, les investisseurs doivent revoir leur copie. Une analyse fine de la situation s’impose pour déterminer la pertinence d’un passage au régime réel, envisager un arbitrage du bien ou encore explorer d’autres stratégies patrimoniales.

Il est également essentiel de s’informer sur les réglementations locales, désormais plus influentes dans le jeu locatif, et de se faire accompagner par un expert.