Article publié le 18/06/2026.

Dividendes, revenus fonciers, intérêts, assurance-vie, contrat de capitalisation, SCPI… Les revenus passifs occupent une place croissante dans le patrimoine des dirigeants d’entreprise. Pourtant, derrière leur apparente simplicité se cachent de nombreux pièges fiscaux.

Trop souvent, l’analyse se limite au taux d’imposition affiché. Or, la véritable question n’est pas seulement « combien vais-je payer aujourd’hui ? », mais plutôt « quelle est la fiscalité globale de mon patrimoine sur toute sa durée de vie ? ». Nous vous expliquons les erreurs à éviter. 

1. Confondre rendement brut et rendement net après fiscalité

Un investissement affichant 5 % de rendement n’offre pas nécessairement 5 % dans la poche de l’investisseur.

Prenons l’exemple d’un dividende perçu sur un compte-titres. Depuis 2026, le prélèvement forfaitaire unique (PFU) atteint 31,4 % (12,8 % d’impôt sur le revenu et 18,6 % de prélèvements sociaux). Ainsi, un dividende de 10 000 € ne laisse réellement que 6 860 € après fiscalité.

Cette différence peut sembler évidente, mais elle est encore trop rarement intégrée dans les comparaisons entre placements.

2. Oublier que tous les revenus ne sont pas fiscalisés de la même manière

Tous les revenus passifs ne subissent pas la même pression fiscale. Les revenus fonciers peuvent être taxés jusqu’à 62,2 % pour un contribuable dans la tranche marginale à 45 % (45 % d’IR + 17,2 % de prélèvements sociaux), les revenus fonciers ne subissant pas la dernière hausse de la CSG de 1,4% issue de la loi de finances pour 2026.

À l’inverse, les revenus générés dans une assurance-vie ou un contrat de capitalisation ne sont pas imposés tant qu’aucun rachat n’est réalisé. Deux investissements offrant le même rendement économique peuvent donc produire des résultats patrimoniaux très différents après fiscalité.

3. Négliger l’effet de la capitalisation

De nombreux dirigeants privilégient encore les revenus immédiats au détriment de la capitalisation. Pourtant, un euro non fiscalisé aujourd’hui continue de produire lui-même des revenus demain. Cette logique explique notamment le succès de l’assurance-vie, du contrat de capitalisation éligible aux personnes morales à l’IR ou encore de certaines sociétés soumises à l’impôt sur les sociétés.

La fiscalité différée constitue souvent un levier de performance bien plus puissant que la recherche de quelques dixièmes de rendement supplémentaires.

4. Sous-estimer l’intérêt des enveloppes fiscales

Compte-titres, assurance-vie, contrat de capitalisation, PEA, holding patrimoniale : chaque enveloppe possède ses propres règles. Or, beaucoup de dirigeants sélectionnent d’abord le placement puis réfléchissent ensuite à son cadre de détention. Cette approche est souvent inversée. À rendement identique, le choix de l’enveloppe peut avoir davantage d’impact sur la performance nette finale que le choix du support lui-même.

Le véhicule juridique ou fiscal est parfois aussi important que l’investissement.

5. Oublier les conséquences en cas de transmission

Un revenu passif n’est pas seulement un outil de rendement. C’est également un actif qui sera transmis un jour.

Prenons l’exemple d’un portefeuille financier détenu en direct. Les revenus peuvent sembler correctement fiscalisés pendant la vie du dirigeant, mais la transmission pourra générer des droits de succession significatifs. À l’inverse, certains outils patrimoniaux permettent d’anticiper cette problématique grâce à la donation, au démembrement de propriété ou à des mécanismes spécifiques de transmission.

La réflexion fiscale ne doit donc jamais se limiter à l’impôt sur le revenu.

6. Ne regarder que l’impôt sur le revenu

L’erreur la plus fréquente consiste à focaliser l’analyse sur l’impôt sur le revenu en oubliant les autres prélèvements. Prélèvements sociaux, fiscalité successorale, IFI, taxation des plus-values ou encore fiscalité applicable lors de la sortie d’un contrat peuvent parfois représenter des montants supérieurs à l’impôt initialement économisé.

Une stratégie pertinente s’apprécie toujours dans sa globalité.

7. Penser qu’un bon placement est forcément celui qui distribue le plus

Le réflexe de nombreux dirigeants consiste à rechercher le revenu le plus élevé possible. Pourtant, percevoir davantage de revenus signifie souvent subir davantage de fiscalité. Dans certaines situations, il peut être préférable de privilégier un placement générant peu ou pas de revenus immédiats mais favorisant l’accumulation de valeur à long terme.

La question n’est donc pas uniquement celle du rendement distribué, mais celle de l’enrichissement net après impôts.

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La fiscalité des revenus passifs est souvent abordée sous un angle trop simpliste. Un même rendement peut produire des résultats radicalement différents selon le mode de détention, l’enveloppe utilisée, le niveau d’imposition du dirigeant et ses objectifs patrimoniaux.

Avant de rechercher le placement offrant le meilleur rendement, il est souvent plus pertinent de se poser une autre question : comment organiser son patrimoine pour conserver le maximum de richesse après impôts, aujourd’hui comme demain ?

Car en matière de gestion de patrimoine, la performance ne se mesure pas au rendement brut affiché, mais au capital réellement conservé par l’investisseur et ses héritiers.

Par Benoît BERCHEBRU, Directeur de l’ingénierie patrimoniale Groupe Astoria

Article publié le 23/09/2026.

Depuis 2022, un chef d’entreprise individuel bénéficie d’une protection légale automatique de son patrimoine personnel. Beaucoup s’arrêtent là, persuadés que la loi a définitivement réglé la question. En pratique, cette frontière reste poreuse : une caution bancaire mal négociée, un bien non déclaré ou un régime matrimonial mal choisi suffisent à faire remonter le risque professionnel jusque dans le patrimoine familial. Voici les points de vigilance à examiner, que vous soyez entrepreneur individuel, gérant de société ou profession libérale.

1. Une séparation automatique, mais pas absolue

La loi du 14 février 2022 a instauré un statut unique pour l’entrepreneur individuel : depuis le 15 mai 2022, ses patrimoines professionnel et personnel sont séparés de plein droit, sans aucune démarche à accomplir. Seuls les biens utiles à l’activité — patrimoine professionnel — répondent des dettes nées de cette activité.

Cette protection connaît toutefois des limites précises qu’il faut avoir en tête :

• Renonciation sur demande d’un créancier : un créancier professionnel (banque, notamment) peut demander par écrit à l’entrepreneur de renoncer à la protection sur un bien déterminé — une renonciation fréquente en pratique et trop souvent signée sans y prêter attention ;
• Cautions personnelles : les cautions et garanties personnelles données volontairement engagent le patrimoine privé, indépendamment de la séparation légale ;
• Fraude et confusion de patrimoines : fraude, manœuvres frauduleuses ou manquements graves aux obligations fiscales et sociales permettent à l’administration ou à l’Urssaf de remonter jusqu’au patrimoine personnel.

2. Résidence principale protégée, le reste à déclarer

La résidence principale de l’entrepreneur est insaisissable de plein droit depuis la loi du 6 août 2015, sans formalité particulière. Ce n’est pas le cas des autres biens fonciers non affectés à l’usage professionnel — résidence secondaire, terrains, biens locatifs — qui restent saisissables par défaut.

Pour ces biens, seule une déclaration notariée d’insaisissabilité, publiée au service de la publicité foncière, offre une protection — et elle n’est opposable qu’à compter de sa publication, jamais de façon rétroactive. Un bien acquis après une difficulté professionnelle déjà connue ne pourra pas être protégé a posteriori : la démarche doit être anticipée, pas déclenchée dans l’urgence.

3. Le talon d’Achille : la caution personnelle

La séparation légale des patrimoines ne pèse rien face à une caution personnelle donnée à une banque, ce qui reste la pratique courante pour l’octroi d’un crédit professionnel. C’est souvent par cette voie, et non par une faille du droit, que le patrimoine privé se retrouve exposé.

• Limiter l’exposition : négocier systématiquement un montant et une durée plafonnés, plutôt qu’une caution omnibus sans limite ;
• Alternative : recourir, lorsque c’est possible, à une société de caution mutuelle ou à une garantie Bpifrance, qui évite l’engagement personnel du dirigeant.

4. Le régime matrimonial : et le conjoint ?

Sous le régime légal de la communauté réduite aux acquêts, les biens communs du couple peuvent être engagés par les dettes professionnelles contractées par l’un des époux — seul le salaire du conjoint non-entrepreneur échappe aux poursuites, sous certaines conditions. Le régime de la séparation de biens, à l’inverse, isole les patrimoines de chaque époux et constitue la protection la plus directe pour le conjoint d’un chef d’entreprise.

Depuis la loi du 23 mars 2019, il n’est plus nécessaire d’attendre deux ans de mariage pour changer de régime matrimonial : un acte notarié suffit, à tout moment de l’union. La procédure implique l’information des enfants majeurs, qui disposent d’un droit d’opposition, ainsi qu’une publication permettant aux créanciers de faire valoir leurs droits dans un délai de trois mois.

5. Isoler le foncier de l’exploitation

Lorsque l’activité nécessite des murs professionnels, les loger dans une société civile immobilière distincte de la société d’exploitation — qui les lui loue — reste l’une des structurations les plus robustes. Le foncier échappe ainsi aux aléas de l’exploitation (procédure collective, contentieux), peut être transmis selon un calendrier indépendant de celui de l’entreprise, et permet d’arbitrer la rémunération du dirigeant entre loyers et dividendes.

6. Anticiper l’incapacité, pas seulement la dette

La frontière entre les deux patrimoines se joue aussi en cas de coup dur : arrêt de travail, invalidité, décès. Un contrat de prévoyance (Madelin pour les indépendants, ou équivalent) permet de maintenir un revenu sans puiser dans l’épargne privée du foyer. Un mandat de protection future, voire un mandat à effet posthume pour organiser la gouvernance de l’entreprise, évite que des décisions patrimoniales lourdes ne soient prises dans l’urgence par des proches non préparés.

En pratique

La loi offre un filet de sécurité réel depuis 2022, mais il se désactive facilement : une caution non plafonnée, un bien non déclaré ou un régime matrimonial resté par défaut suffisent à recréer la confusion que le législateur a voulu éviter. Faire le point sur ces cinq leviers — cautions, déclaration d’insaisissabilité, régime matrimonial, structuration immobilière et prévoyance — avec votre conseiller Insinia permet de vérifier que la protection théorique est bien devenue une protection effective.

Cet article a une portée générale et informative ; il ne constitue pas un conseil personnalisé, juridique ou fiscal. Les règles évoquées dépendent étroitement de la forme juridique de votre activité et de votre situation familiale. Nous vous invitons à valider avec votre conseiller Insinia, et le cas échéant avec un notaire ou un avocat, l’adéquation de ces dispositifs à votre situation avant toute décision.

Par Benoît BERCHEBRU, Directeur de l’ingénierie patrimoniale Groupe Astoria

Article publié le 24/09/2026.

Allocation OPCVM en assurance-vie : Diversifier pour maîtriser le risque, rester investi pour capter la performance

Construire une allocation en UC¹ au sein d’un contrat d’assurance-vie ne consiste pas à choisir la classe d’actifs qui performera le mieux l’année prochaine, personne ne le sait à l’avance. Il s’agit de mettre en place une méthode : diversifier pour maîtriser le risque, calibrer l’allocation au profil de l’investisseur, sélectionner les meilleurs supports au sein de chaque poche, et construire une allocation qui capte la valeur du cycle sans nécessiter d’arbitrages permanents. C’est cette méthode que nous détaillons ici.

1. La diversification, un principe validé par les faits

Le tableau des performances annuelles par classe d’actifs illustre un phénomène bien connu mais souvent sous-estimé : le classement des classes d’actifs évolue presque intégralement d’une année sur l’autre.

Les actions émergentes, grandes gagnantes en 2020 avec des performances proches de +19 %, se retrouvent en queue de classement en 2021 et 2022. Le High Yield ou la dette émergente occupent alternativement des positions très différentes selon les années, sans qu’aucun facteur ne permette d’anticiper ces rotations avec fiabilité.

Image – Performances annuelles par classe d’actifs (2019 – QTD 2026)

Cette absence de persistance dans le podium des classes d’actifs est l’argument central en faveur de la diversification : une allocation concentrée sur la classe d’actifs la plus performante d’une année donnée expose à un risque de retournement brutal l’année suivante.

→ Diversifier permet de lisser ces à-coups et d’éviter de subir pleinement la contre-performance d’une classe d’actifs qui se retrouve, sans signal préalable, en bas de tableau.

2. De la diversification à l’allocation stratégique par profil de risque

Chaque profil investisseur correspond à un budget de risque distinct : volatilité cible, horizon de placement, capacité et tolérance à la perte en capital.L’allocation optimale pour un profil donné découle du couple rendement-risque propre à chaque classe d’actifs (actions, obligations Investment Grade² et High Yield³, dette émergente, performance absolue), ainsi que de leurs corrélations croisées.

L’objectif est de maximiser le rendement attendu pour un niveau de risque donné ou, inversement, de minimiser le risque pour un rendement cible. Un profil prudent privilégiera une poche obligataire large, tandis qu’un profil offensif sera construit sur une poche actions et des actifs de diversification plus dynamiques via des stratégies thématiques. Entre ces deux extrêmes, les profils équilibré et dynamique ajustent progressivement le curseur.

3. La sélection des OPC au sein de chaque poche

Une fois l’allocation stratégique définie par grande classe d’actifs, il reste à sélectionner les fonds qui viendront l’incarner. Trois familles de critères structurent ce choix :

• Critères quantitatifs : couple rendement-risque, volatilité, perte maximale et régularité de la performance relative par rapport à l’indice de référence et aux fonds comparables (pairs).
• Critères qualitatifs : ancienneté et solidité du track record du gérant, stabilité de l’équipe de gestion, cohérence et lisibilité du process d’investissement dans le temps.
• Critères contextuels : pertinence de la stratégie au regard du cycle de marché actuel. Une stratégie structurellement pertinente peut être mal positionnée à un instant donné du cycle, ce qui justifie d’y renoncer pour préserver le lancement du contrat.

4. Une allocation pensée pour durer

Les allocations sont construites pour capter la valeur du cycle en cours, mais sans prise de position trop marquée qui imposerait un arbitrage à court terme. Cet équilibre est volontaire : une allocation trop tranchée expose à un risque de mauvais point d’entrée, tandis qu’une allocation diversifiée et modérément orientée reste pertinente sur la durée, avec des ajustements plus rares et mieux maîtrisés.

5. Rester investi, quel que soit le contexte de marché

L’histoire des chocs économiques et géopolitiques des dernières décennies (faillite de Lehman Brothers, crise de la zone euro, référendum sur le Brexit, pandémie de Covid-19, invasion de l’Ukraine) montre que la performance à un an après un choc est très variable, et parfois négative. Un portefeuille 60% actions / 40% obligations investi hors liquidités a par exemple reculé après la faillite de Lehman Brothers ou l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Mais sur un horizon de trois ans, la performance moyenne après ces mêmes chocs redevient positive dans la quasi-totalité des cas, et nettement supérieure à celle d’une position en liquidités.

Image – Performances ultérieures à 1 et 3 ans par rapport aux liquidités après les chocs

Ce constat est un argument déterminant contre les décisions de désinvestissement précipitées en période de stress de marché : céder aux chocs de court terme revient, dans la plupart des cas, à sacrifier une performance ultérieure généralement solide. Rester investi et laisser le temps absorber la volatilité du choc s’avère historiquement payant.

6.  La force du temps long et des intérêts composés

Deux illustrations renforcent cette logique de temps long. La première montre l’effet d’un investissement annuel de 5 000 euros avec une croissance de 5 % par an selon l’âge de départ : commencer à 25 ans conduit à un capital final bien supérieur à celui obtenu en commençant à 35, 45 ou 55 ans, à effort d’épargne identique. La seconde, appliquée à l’indice MSCI Europe depuis 1986, compare la performance d’un investissement avec et sans réinvestissement des dividendes : l’écart de capital final est considérable, au seul bénéfice de la capitalisation des revenus dans la durée.

Image – L’effet des intérêts composés

Ces deux graphiques convergent vers un même message : la performance d’un contrat d’assurance-vie se construit avant tout dans le temps, par la durée de détention et le réinvestissement systématique des revenus, bien davantage que par le choix ponctuel d’un point d’entrée.

La performance d’une allocation en unités de compte ne repose pas sur l’identification a priori de la classe d’actifs ou du point d’entrée gagnant. Elle repose sur la rigueur d’un processus : diversifier pour maîtriser le risque, calibrer l’allocation au profil de l’investisseur, sélectionner les supports avec discipline, construire une allocation stable qui limite le besoin d’arbitrages, et surtout rester investi dans la durée pour laisser jouer pleinement l’effet des intérêts composés.nce — avec votre conseiller Insinia permet de vérifier que la protection théorique est bien devenue une protection effective.

Glossaire

¹ UC (unités de compte) : supports d’investissement proposés au sein d’un contrat d’assurance-vie, dont la valeur varie à la hausse comme à la baisse en fonction de l’évolution des marchés financiers, par opposition au fonds en euros dont le capital est garanti.

² Investment Grade : catégorie d’obligations émises par des entreprises ou des États jugées de bonne qualité de crédit par les agences de notation (notation supérieure ou égale à BBB-/Baa3), traduisant un risque de défaut jugé faible.

³ High Yield : catégorie d’obligations dites « à haut rendement », émises par des entreprises dont la notation de crédit est inférieure à Investment Grade (notation BB+/Ba1 ou en dessous), offrant un rendement plus élevé en contrepartie d’un risque de défaut plus important.

Par Tanguy BARBARON, Responsable de la Gestion Financière du Groupe Astoria

Article publié le 22/09/2026.

Chaque année, le même scénario se répète : les décisions fiscales et patrimoniales de fin d’année s’accumulent en décembre, au moment où les délais bancaires s’allongent, où les notaires affichent complet et où certains fonds de défiscalisation clôturent leur collecte avant le 31. Rien de ce qui suit n’est nouveau en soi, mais le calendrier, lui, ne pardonne pas. Voici les six chantiers à ouvrir dès à présent pour ne pas se retrouver au pied du mur.

1. Le versement sur votre plan d’épargne retraite (PER)

Le plafond de déduction 2026 s’élève à 37 680 € pour un salarié (avec un plancher garanti de 4 710 € même sans revenu d’activité), et peut atteindre 88 911 € pour un travailleur non salarié. Nouveauté à noter : la durée de report des plafonds non utilisés passe de trois à cinq ans à partir de 2031, ce qui élargit la marge de rattrapage pour les versements.

Pourquoi anticiper : de nombreux établissements ferment les guichets de souscription plusieurs jours avant le 31 décembre pour des raisons de traitement comptable ; un versement lancé le 28 décembre n’est pas garanti d’être valorisé sur l’année.

Où vérifier : le plafond exact de chacun figure sur l’avis d’imposition, rubrique « Plafond épargne retraite » ;

2. Les donations et la transmission

L’abattement de droit commun reste fixé à 100 000 € par parent et par enfant, renouvelable tous les quinze ans entre les mêmes personnes. Il se cumule avec le don de sommes d’argent (« don Sarkozy »), exonéré jusqu’à 31 865 € par donateur de moins de 80 ans au profit d’un descendant majeur.

Pour les transmissions d’entreprise, le pacte Dutreil a été durci par la loi de finances pour 2026 : l’engagement individuel de conservation passe de quatre à six ans (soit environ huit ans au total avec l’engagement collectif), et depuis le 21 février 2026, les actifs non affectés à l’activité (résidences, œuvres d’art, véhicules, etc.) sont exclus de l’exonération de 75 %.

Par ailleurs, à moins d’une année d’une élection présidentielle, nous ne sommes pas à l’abri de changements fiscaux négatifs à venir. Il est donc préférable d’agir en 2026 et d’agir le plus tôt possible. 

Enfin, un acte de donation ou un montage Dutreil suppose un rendez-vous notarié : ces créneaux se raréfient dès novembre. C’est la préparation du dossier, pas la seule signature, qu’il faut engager maintenant.

3. Les dons aux œuvres

Le plafond des dons ouvrant droit à la réduction d’impôt de 75 % est porté à 2 000 € (contre 1 000 € auparavant) pour les dons versés depuis le 14 octobre 2025. Au-delà de ce montant, la réduction reste de 66 %, dans la limite de 20 % du revenu imposable.

C’est la date de versement effectif — chèque encaissé, virement exécuté — qui compte pour l’année fiscale, et non la date de l’engagement. Un chèque envoyé le 30 décembre et encaissé en janvier ne compte pas sur 2026.

4. Les placements de diversification défiscalisants (FIP, FCPI)

Le paysage s’est nettement resserré en 2026 : la plupart des FIP et FCPI classiques ont disparu, et seuls trois cas subsistent — les FIP Corse et Outre-mer (réduction de 30 %, dans le plafond global de 10 000 €), et les FCPI « jeunes entreprises innovantes » (30 %, hors plafond global). Les FCPI classiques encore commercialisés offrent 18 %, avec un plafond de souscription de 12 000 € pour une personne seule et 24 000 € pour un couple.

Rappel utile : l’ensemble de ces réductions entre dans le plafonnement global des avantages fiscaux, fixé à 10 000 € par an et par foyer. Les levées de fonds se clôturent souvent avant la fin de l’année : mieux vaut arbitrer l’enveloppe disponible dès l’automne.

5. L’assurance-vie : versements et antériorité fiscale

• Avant 70 ans : les capitaux versés sur un contrat avant les 70 ans de l’assuré bénéficient, en cas de décès, d’un abattement de 152 500 € par bénéficiaire ; au-delà de cet âge, l’avantage se réduit fortement. Le critère du 70^ème anniversaire doit être analysé de manière calendaire et non au 1^er janvier. Une personne née le 1^er juin pourra donc effectuer des versements sur son contrat d’assurance-vie jusqu’au 31 mai pour bénéficier de la fiscalité décès de l’article 990 I du CGI et de l’abattement de 152 500 €. 
• Le seuil des 8 ans : un contrat qui franchit son huitième anniversaire en cours d’année ouvre droit à un abattement annuel sur les gains de 4 600 € (personne seule) ou 9 200 € (couple) en cas de rachat. Vérifier la date anniversaire exacte permet de caler un rachat au bon moment plutôt que de le déclencher par réflexe en décembre et d’éviter le risque qu’il ne passe en comptabilité qu’en janvier, faisant alors perdre une année d’abattement. 

6. L’impôt sur la fortune immobilière (IFI)

Le seuil d’assujettissement reste fixé à 1,3 million d’euros de patrimoine immobilier net taxable, apprécié au 1er janvier — en l’occurrence, la photographie prise le 1er janvier 2027 servira de base à la déclaration 2027. Le barème progressif va de 0,5 % (à partir de 800 000 €) à 1,5 % pour les patrimoines les plus élevés.

Toute stratégie d’allègement — démembrement de propriété, structuration des dettes déductibles, arbitrage entre immobilier et autres classes d’actifs — doit être mise en place avant cette date de référence, pas après. Entre l’idée et la mise en œuvre effective de la décision, plusieurs mois peuvent s’écouler.

En pratique

Le point commun à ces six sujets : la date du 31 décembre est une échéance légale, pas une échéance opérationnelle. Entre la préparation du dossier, les délais de traitement des établissements financiers et la disponibilité des experts (conseillers patrimoniaux, notaires, experts-comptables…), la fenêtre réelle d’action se referme bien avant cette date. Nous vous recommandons d’évoquer ces points avec votre conseiller Insinia dès septembre ou octobre, pour arbitrer sereinement plutôt que dans l’urgence de décembre.

Par Benoît BERCHEBRU, Directeur de l’ingénierie patrimoniale Groupe Astoria

Article publié le 18/06/2026.

Les années passent, les bénéfices s’accumulent et une question revient systématiquement chez les dirigeants : que faire de la trésorerie excédentaire de l’entreprise ? Laisser dormir plusieurs centaines de milliers d’euros sur un compte courant professionnel est rarement une stratégie optimale. Entre inflation, fiscalité et risque économique, la trésorerie excédentaire mérite une véritable réflexion patrimoniale. Mais attention : investir la trésorerie d’une société ne consiste pas simplement à rechercher du rendement. Il s’agit avant tout de définir un équilibre entre disponibilité, sécurité, rentabilité et objectifs du dirigeant.

Première étape : distinguer trésorerie de sécurité et trésorerie excédentaire

Avant toute décision, il est indispensable de déterminer la trésorerie réellement disponible. Une entreprise doit conserver un matelas de sécurité permettant de faire face :

• aux charges d’exploitation ;
• aux investissements futurs ;
• aux imprévus économiques ;
• aux éventuels retards d’encaissement.

La trésorerie excédentaire est celle qui n’est pas nécessaire au fonctionnement normal de l’activité à moyen terme. C’est uniquement cette poche qui peut être investie.

Les placements de court terme : privilégier la disponibilité

Lorsque l’entreprise souhaite conserver une disponibilité quasi immédiate des fonds, plusieurs solutions existent :

• comptes à terme ;
• dépôts rémunérés ;
• OPC monétaires ;
• fonds obligataires court terme.

Ces supports ne permettent généralement pas d’espérer des performances spectaculaires, mais ils répondent parfaitement à un objectif de préservation du capital avec une faible volatilité. Pour une trésorerie destinée à être utilisée dans les 12 à 24 prochains mois, ils constituent souvent la solution la plus cohérente.

Investir en valeurs mobilières : rechercher davantage de rendement

Lorsque l’horizon d’investissement s’allonge, l’entreprise peut envisager des placements financiers plus dynamiques. Actions, obligations, fonds diversifiés ou ETF peuvent être logés directement dans la société. L’objectif est alors de faire travailler des capitaux qui, autrement, resteraient peu rémunérés. Attention toutefois : une société ne dispose pas du même cadre fiscal qu’un particulier. Les gains générés sont généralement soumis à l’impôt sur les sociétés et peuvent également créer une volatilité comptable parfois mal anticipée par les dirigeants. La recherche de rendement ne doit jamais faire oublier la gestion du risque.

L’immobilier : une solution souvent envisagée

L’investissement immobilier reste un réflexe naturel pour de nombreux chefs d’entreprise. Locaux professionnels, SCPI, immobilier locatif détenu via une structure dédiée : les solutions sont nombreuses. L’immobilier présente plusieurs avantages :

• diversification du patrimoine ;
• revenus potentiels récurrents ;
• protection contre l’inflation ;
• possibilité d’utiliser l’effet de levier du crédit.

Mais il ne faut pas négliger ses contraintes :

• manque de liquidité ;
• frais d’acquisition importants ;
• fiscalité parfois lourde ;
• gestion administrative.

L’immobilier ne doit donc pas être considéré comme une réponse automatique à toute problématique de trésorerie.

La holding : un outil souvent sous-exploité

Pour les dirigeants disposant d’une trésorerie importante, la création ou l’utilisation d’une holding peut permettre de structurer efficacement les investissements. La holding peut devenir un véritable véhicule patrimonial permettant :

• d’investir en valeurs mobilières ;
• d’acquérir de l’immobilier ; 
• de préparer une transmission ;
• de centraliser la gestion financière du groupe.

Au-delà de la fiscalité, la holding apporte souvent une meilleure lisibilité patrimoniale et une plus grande souplesse stratégique.

Faut-il sortir l’argent de la société ?

Beaucoup de dirigeants se concentrent sur les investissements réalisables dans l’entreprise sans se poser une question essentielle : faut-il conserver cette trésorerie dans la société ?

La réponse dépend de nombreux paramètres :

• âge du dirigeant ;
• projets personnels ;
• transmission future ;
• niveau de rémunération ;
• fiscalité personnelle.

Dans certains cas, conserver les capitaux dans la société est pertinent. Dans d’autres, une distribution de dividendes, une rémunération complémentaire ou une restructuration patrimoniale peuvent se révéler plus adaptées. La bonne réponse n’est jamais uniquement fiscale.

Le véritable risque : ne rien faire

Le plus grand danger n’est souvent pas le mauvais investissement. C’est l’absence de décision. Chaque année, de nombreuses entreprises conservent des montants significatifs sur des comptes faiblement rémunérés. Pendant ce temps : l’inflation réduit progressivement leur pouvoir d’achat ; les opportunités d’investissement sont manquées ; la stratégie patrimoniale du dirigeant reste inachevée. Une trésorerie excédentaire doit être pilotée comme n’importe quel actif patrimonial.

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La trésorerie d’entreprise ne doit pas être considérée comme un simple solde bancaire. Elle représente souvent plusieurs années de travail, de prise de risque et de création de valeur. Compte à terme, portefeuille financier, immobilier, holding patrimoniale ou stratégie de distribution : chaque solution répond à des objectifs différents. La véritable question n’est donc pas : « Quel placement rapporte le plus ? » La vraie question est plutôt : « Quelle utilisation de cette trésorerie est la plus cohérente avec les objectifs de l’entreprise et ceux de son dirigeant ? » Car une trésorerie excédentaire bien gérée peut devenir un formidable levier de création de patrimoine. À l’inverse, une trésorerie laissée sans stratégie est souvent une opportunité perdue.

Par Benoît BERCHEBRU, Directeur de l’ingénierie patrimoniale Groupe Astoria

Article publié le 18/06/2026.

La cession d’une entreprise constitue une étape décisive dans la vie d’un dirigeant. Prenons l’exemple d’un chef d’entreprise ayant cofondé son activité dans le domaine du transport il y a une vingtaine d’années avec son associé. Au fil du temps, il a structuré son patrimoine autour de deux pôles : une société civile immobilière détenant les murs de l’entreprise et une société d’exploitation portant l’activité opérationnelle (activité de déménagement et de logistique).

À l’approche de la retraite, après la cession de ces deux structures, il se retrouve à la tête d’un patrimoine financier conséquent. Cette nouvelle situation marque le passage d’une logique d’entrepreneur à celle d’investisseur patrimonial. Son objectif est désormais triple : générer des revenus complémentaires jusqu’à la retraite et durant celle-ci, préparer la transmission d’une partie de son patrimoine à ses enfants dans un cadre fiscal optimisé et faire fructifier le capital issu de la cession.

Dans ce contexte, la question de l’allocation d’actifs devient centrale.

Le triptyque du chef d’entreprise qui vend

La plupart des dirigeants ayant réalisé une opération de cession partagent trois préoccupations majeures.

1/ Tout d’abord, ils souhaitent restructurer leur patrimoine afin de générer des revenus complémentaires réguliers, en remplacement des revenus tirés de leur activité professionnelle.

2/ Ensuite, ils cherchent à transmettre une partie de leur patrimoine à leurs enfants tout en optimisant la fiscalité de cette transmission.

3/ Enfin, ils souhaitent investir leur capital dans des solutions offrant un équilibre entre sécurité et performance.

Face à ces objectifs parfois contradictoires, les produits structurés peuvent constituer une réponse particulièrement adaptée.

Le triptyque de solutions : les produits structurés, véritables « couteaux suisses » de la finance

Grâce à leur souplesse, ces solutions permettent de construire des stratégies répondant à différents profils de risque et à différents besoins patrimoniaux. Ils offrent la possibilité de rechercher du rendement dans des marchés haussiers, stables ou même modérément baissiers, tout en intégrant des mécanismes de protection du capital.

Une solution à capital garanti : sécuriser le patrimoine tout en générant un rendement

Une première stratégie consiste à investir dans des produits structurés à capital garanti. Ces solutions permettent de récupérer à l’échéance l’intégralité du capital investi, sous réserve de l’absence de l’émetteur bancaire.

Sur une durée généralement comprise entre cinq et dix ans, l’investisseur peut percevoir un coupon annuel dont le versement dépend de l’évolution d’un sous-jacent prédéfini, qu’il s’agisse d’indices actions, de taux d’intérêt ou d’autres actifs financiers.

Cette approche répond particulièrement aux besoins d’un dirigeant cédant souhaitant sécuriser une partie de son patrimoine tout en bénéficiant d’un rendement supérieur à celui des placements traditionnels.

Une stratégie défensive : rechercher du rendement même en cas de baisse des marchés

Les produits structurés peuvent également être conçus pour fonctionner dans des environnements de marché baissiers.

Grâce à des mécanismes de barrières de protection, certains produits permettent de percevoir des coupons même lorsque les marchés enregistrent une baisse modérée. Ces stratégies dites défensives offrent ainsi la possibilité de générer un rendement pouvant atteindre, selon les conditions de marché, 5 à 6 % par an tout en limitant l’exposition aux fluctuations boursières.

Pour un chef d’entreprise souhaitant préserver son patrimoine après une opération de cession, cette approche constitue une solution intéressante afin de conjuguer visibilité sur les revenus et protection du capital.

Une stratégie de couple risque-rendement : viser une performance proche des marchés actions

Enfin, certains produits structurés permettent de rechercher un niveau de performance plus élevé, comparable à celui des marchés actions.

Les produits de type autocall offrent généralement des coupons pouvant atteindre 8 à 10 % par an selon les sous-jacents retenus et les conditions de marché. Ils reposent sur des mécanismes de remboursement anticipé et intègrent souvent une protection du capital jusqu’à un certain seuil de baisse, fréquemment situé autour de 40 %.

Cette stratégie permet à l’investisseur de dynamiser une partie de son allocation tout en conservant un niveau de protection supérieur à un investissement direct en actions.

L’importance de l’enveloppe patrimoniale

Au-delà du choix des produits structurés eux-mêmes, leur intégration au sein d’une enveloppe assurantielle adaptée est essentielle.

L’assurance-vie constitue un cadre privilégié pour bénéficier d’une fiscalité attractive, organiser la transmission du patrimoine et diversifier les investissements financiers. Pour les dirigeants ayant conservé ou réinvesti des liquidités au sein d’une holding patrimoniale, le contrat de capitalisation représente également une solution particulièrement pertinente, notamment dans une logique de gestion de long terme et d’anticipation successorale.

Intégrés dans une stratégie globale, les produits structurés permettent ainsi de répondre aux principaux enjeux de l’après-cession : sécurisation du patrimoine, génération de revenus complémentaires, recherche de performance et préparation de la transmission familiale.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Cette vidéo a été conçue à titre informatif et ne constitue pas un conseil. Les produits structurés présentent un risque de perte en capital, de perte en performance et éventuellement un risque de perte de liquidité. Chaque situation étant unique, nous vous invitons à consulter un conseiller en gestion de patrimoine de pour un accompagnement personnalisé.

Par Jean-François FLITI, Associé INSINIA – Cofondateur d’Allure Finance

Article publié le 17/04/2026.

Le quasi-usufruit constitue une technique juridique couramment utilisée en matière patrimoniale et successorale, notamment lorsque les biens démembrés sont des biens consomptibles (sommes d’argent, comptes bancaires, valeurs mobilières, liquidées, capitaux décès issus de contrat d’assurance vie, etc.). Son régime soulève des enjeux fiscaux et civils importants, en particulier lorsqu’il est combiné avec des opérations de remploi en assurance-vie.

1. Le mécanisme du quasi-usufruit

Contrairement à l’usufruit classique, qui porte sur des biens non consomptibles, le quasi-usufruit s’applique aux biens dont l’usage entraîne leur disparition. Le quasi-usufruitier peut alors disposer librement du bien, à charge pour lui de restituer, à l’extinction de l’usufruit, une valeur équivalente au(x) nu(x) propriétaire(s).

Ce mécanisme est fréquent dans les successions, notamment lorsque le conjoint survivant reçoit l’usufruit de liquidités. Il devient alors quasi-usufruitier des sommes, avec obligation de restitution envers les nus-propriétaires.

Et tant que quasi-usufruitier, il peut utiliser les sommes objet du quasi-usufruit, comme un plein propriétaire, même sans l’accord des nus-propriétaires. Car le quasi-usufruit se met en place automatiquement sur les biens consomptibles. 

2. La créance de restitution : nature et portée

La contrepartie essentielle du quasi-usufruit réside dans la créance de restitution détenue par les nus-propriétaires. Cette créance :

• prend naissance dès la constitution du quasi-usufruit, 
• est exigible au décès du quasi-usufruitier, 
• est en principe égale à la valeur des biens initialement remis. 

Sur le plan civil, il est recommandé de formaliser cette créance dans une convention de quasi-usufruit afin de lui conférer une date certaine et d’éviter toute contestation.

Pour sécuriser le schéma, nous préconisons d’ailleurs de prévoir au sein de cette convention, une dispense de remploi des sommes notamment dans un bien démembré et de fournir caution. 

3. Le formalisme de la convention de quasi-usufruit 

Contrairement à ce que beaucoup pensent, cette convention de quasi-usufruit n’est pas obligatoirement réalisée par acte notarié et peut l’être sous papier libre. Il conviendra cependant de la faire enregistrer à l’administration fiscale (coût : 125 €) afin de lui rendre opposable, la créance de restitution au jour du décès du quasi-usufruitier et de lui conférer une date certaine.

4. Le traitement fiscal : l’article 774 bis du CGI

L’article 774 bis du Code général des impôts encadre la déductibilité de la créance de restitution dans la succession du quasi-usufruitier.

En principe, les dettes sont déductibles de l’actif successoral. Toutefois, ce texte vise à lutter contre certains schémas d’optimisation dits abusifs. Il prévoit que :

• la créance de restitution n’est pas automatiquement déductible, 
• elle doit répondre à des conditions strictes de justification, 
• l’administration fiscale peut en contester la réalité ou le montant en l’absence de preuves suffisantes. 

Ainsi, pour être admise en déduction, la créance doit notamment être certaine, liquide et exigible, et ne pas constituer un montage fictif ou abusif.

Si l’article 774 bis du CGI concerne la non déductibilité des dettes de restitution portant sur une somme d’argent dont le défunt s’était réservé l’usufruit, les sommes démembrées issues d’une clause bénéficiaire démembrée ne sont pas visées par cet article. 

Conséquence : en cas de démembrement de la clause bénéficiaire d’un contrat d’assurance vie et de la mise en place d’un quasi-usufruit, les nus-propriétaires pourront continuer à imputer au passif de la succession du quasi-usufruitier à son décès, leur créance de restitution éventuellement revalorisée. 

5. Le remploi en assurance-vie par le quasi-usufruitier

Dans la pratique, il est fréquent que le quasi-usufruitier remploie les sommes reçues objet du quasi-usufruit, par exemple en souscrivant un contrat d’assurance-vie puisqu’il a les mêmes pouvoirs qu’un plein propriétaire. Il peut donc parfaitement souscrire à son seul nom un contrat d’assurance vie avec les capitaux décès reçus au titre de son quasi-usufruit. 

Cette situation soulève plusieurs points d’attention :

• Le quasi-usufruitier étant libre de disposer des fonds, il peut juridiquement effectuer ce remploi. 
• Il peut également désigner les nus-propriétaires comme bénéficiaires du contrat, à titre gratuit. 

Ce montage est souvent recherché pour combiner :

• souplesse de gestion pour le quasi-usufruitier, 
• transmission optimisée au profit des nus-propriétaires.

6. L’imputation de la créance de restitution à l’actif successoral

Au décès du quasi-usufruitier, deux éléments entrent en interaction :

1. La créance de restitution due aux nus-propriétaires
2. Le capital transmis via l’assurance-vie à ces mêmes nus-propriétaires.

La question centrale est celle de l’imputation :

• Si le capital décès correspond au remploi des sommes en quasi-usufruit, une compensation économique peut être envisagée via une désignation à titre onéreux. 
• Toutefois, sur le plan fiscal, l’administration refusera la déduction de la créance si elle considère que les nus-propriétaires ont déjà été remplis de leurs droits via l’assurance-vie. 

Une certaine pratique erronée s’est développée ces derniers temps afin de préconiser le remploi des sommes par le quasi-usufruitier non pas dans un contrat d’assurance vie mais dans un contrat de capitalisation. Ce schéma serait valable uniquement dans le cas où l’actif de succession du quasi-usufruitier risquerait d’être insuffisant pour pouvoir imputer la totalité de la créance de restitution due au(x) nu(s)-propriétaire(s). Dans le cas inverse, il est préconisé d’utiliser le remploi en assurance vie. 

Par Benoît BERCHERBU, Directeur de l’ingénierie patrimoniale du Groupe Astoria

Article publié le 08/01/2026.

Diriger sans structurer son patrimoine est une faute stratégique. Pas une négligence. Pas un oubli. Une faute. La vérité est simple : le dirigeant est le principal risque de son entreprise. Gouvernance, holding, prévoyance et retraite ne sont pas des options. Ce sont des outils de responsabilité pour protéger sa famille, son entreprise et la valeur créée.

Créer de la valeur est une chose. La conserver, la protéger et la transmettre en est une autre.
Chez les dirigeants et entrepreneurs, les enjeux patrimoniaux sont rarement théoriques : ils sont concentrés, risqués et fortement dépendants de la personne du dirigeant. C’est précisément pour cette raison que la gouvernance, la structuration et la protection de l’entreprise, de son dirigeant et des personnes clés ne peuvent être traitées comme des sujets secondaires.

Gouvernance patrimoniale : reprendre le contrôle

La gouvernance patrimoniale vise un objectif simple : éviter que le patrimoine subisse les événements de la vie, au lieu de les anticiper.
Elle consiste à organiser juridiquement, fiscalement et financièrement la détention des actifs afin de sécuriser les décisions, limiter les conflits et garantir la continuité.

Cela suppose notamment :

• une clarification des pouvoirs (qui décide, sur quoi, et dans quelles limites) ;
• une cohérence entre vie / patrimoine personnelle et vie/patrimoine professionnel(le) ;
• une anticipation des situations sensibles : incapacité, décès, mésentente entre associés ou héritiers.

Par exemple : 

• Un dirigeant hospitalisé sans délégation : l’entreprise est paralysée.
• Des héritiers indivis sans règles : le patrimoine se bloque.
• Un associé décède sans pacte : les tensions explosent.
• Vie pro et perso mêlées : la fiscalité dérape.
• Aucune clause d’incapacité : les décisions sont contestées.
• Pas de gouvernance écrite : chacun interprète.
• Un décès imprévu sans anticipation : la valeur s’érode.

Holding et structuration patrimoniale : un outil, pas une fin en soi. 

La holding est souvent perçue comme un outil fiscal. C’est une vision réductrice.
Bien utilisée, elle devient un véritable pivot de structuration patrimoniale.

Elle permet notamment :

• de sécuriser le contrôle des participations ;
• de fluidifier la remontée de trésorerie et son réemploi (investissements, diversification, protection) ;
• d’isoler les risques opérationnels ;
• de préparer la transmission progressive du pouvoir et du capital.

Mais une holding mal pensée peut produire l’effet inverse : rigidité, surcoûts, mauvaise articulation avec la fiscalité personnelle ou successorale.
La structuration doit donc être sur mesure, évolutive, et alignée avec la stratégie de vie du dirigeant.

La holding ne doit pas non plus être utilisée comme une cash box. Car apporté l’ensemble des titres à une société holding dans le cadre de l’article 150 0 B TER sans stratégie devient un piège : obligation de remploi sous 24 mois de 60% du prix de cession en cas de vente de la société apportée dans les 3 ans de l’apport, une holding surchargée de cash complique la transmission, si le décès purge définitivement la plus-value placée en report d’imposition (apport à une société contrôlée), aucune purge n’existe en cas de sursis d’imposition (apport des titres à une société non contrôlé)… 

Sécuriser aujourd’hui pour éviter de subir demain

La vraie question n’est pas : « est-ce utile ? »
La vraie question est : « que se passe-t-il si je ne fais rien ? »

Sans anticipation :

• le décès ou l’incapacité du dirigeant peut paralyser l’entreprise ;
• la famille peut se retrouver exposée financièrement, voire contrainte de céder des actifs ou la société que le défunt a mis toute une vie à construire et faire perdurer ;
• la fiscalité peut devenir confiscatoire, faute de préparation.

La structuration patrimoniale est un outil de liberté, pas une contrainte.

Prévoyance : protéger l’essentiel

Le dirigeant est souvent le principal actif économique de son groupe… mais paradoxalement le moins bien protégé.
La prévoyance ne se limite pas à un contrat standard : elle doit couvrir les besoins réels du dirigeant, de son entreprise et de sa famille.

Cela implique :

• une analyse fine du niveau de revenus à maintenir ;
• la protection du conjoint et des enfants ;
• la couverture des engagements financiers et professionnels.

Une prévoyance bien construite, via une garantie homme clé, une garantie croisée associés et une tempo décès classique permet de transformer un accident de vie en risque maîtrisé, et non en catastrophe patrimoniale.

Retraite : transformer la réussite professionnelle en sécurité durable

La retraite du dirigeant ne se résume pas aux régimes obligatoires.
Elle se construit également par capitalisation, anticipation et diversification, en tenant compte :

• de la fiscalité actuelle et future ;
• de la disponibilité des fonds ;
• des objectifs de transmission.

Les dispositifs de retraite doivent être pensés comme des outils patrimoniaux à part entière, intégrés dans une stratégie globale, et non comme de simples produits, notamment avec le Plan d’Epargne Retraite Individuel^[1] destiné aux TNS^[2].

Conclusion : protéger, structurer, transmettre

Gouvernance, holding, prévoyance et retraite répondent à une même logique :
reprendre la maîtrise de son patrimoine pour sécuriser sa liberté et celle de sa famille.

La performance sans protection est fragile.
La structuration sans vision est inefficace.
L’anticipation est la seule vraie sécurité.

^[1] « Tout savoir sur le Plan d’Epargne Retraite Individuel : Le Guide Pratique » par Benoît BERCHEBRU, auto Edition, distributeur Amazon

^[2] « Le Plan d’ Épargne Retraite des TNS : quel est le véritable plafond disponible ? » Nov. 2025 / Berchebru Benoît / Club Patrimoine – https://www.clubpatrimoine.com/contenus/per-tns-plafond-deduction

« PER assurance : décès en phase d’épargne : Enfin la réponse tant attendue » Juin 2024 / Berchebru Benoît / Aurep – https://www.aurep.com/publications-et-agenda/per-assurance-deces-en-phase-depargne-enfin-la-reponse-tant-attendue/

Par Benoît BERCHERBU, Directeur de l’ingénierie patrimoniale du Groupe Astoria

Article publié le 09/09/2025.

L’épargne salariale, souvent perçue comme un dispositif RH annexe, est en réalité une brique patrimoniale majeure, à la croisée des chemins entre défiscalisation, capitalisation et stratégie de transmission. Trop souvent négligée au profit de dispositifs plus “glamours” comme le PER ou l’assurance-vie, elle mérite pourtant une attention sérieuse — surtout lorsqu’on raisonne en termes d’optimisation nette, de passif social et de transmission familiale.

Conseil patrimonial : Optimisez vos primes et votre fiscalité 

Qu’est-ce que l’épargne salariale ?

L’épargne salariale regroupe plusieurs mécanismes :

• L’intéressement : prime indexée aux performances de l’entreprise.
• La participation : redistribution obligatoire d’une part des bénéfices.
• Les plans d’épargne entreprise (PEE, PEI, PEG) et les plans d’épargne retraite collectifs (PERECO, anciennement PERCO).

Ces plans permettent aux salariés et dirigeants de sociétés (selon leur statut) de placer leurs primes dans un cadre fiscal et social très avantageux, à moyen ou long terme. C’est un véritable levier économique et de fidélisation des salariés. 

Le double jackpot : exonérations fiscales ET sociales

Un principe simple : à condition de les placer sur un PEE ou un PERECO, les primes d’intéressement et de participation sont exonérées d’impôt sur le revenu, que ce soit lors du versement sur le plan ou lors de la sortie (après 5 ans pour un PEE par exemple ou avant en cas de démission). 

Elles sont également exonérées de cotisations sociales, et ne supportant que la CSG-CRDS (9,7 %) à l’entrée et, pour certaines entreprises, un forfait social de 20 % (exonéré dans les TPE/PME sous conditions).

Exemple : Un salarié soumis à une TMI de 30 % reçoit une prime de participation de 4 000 €.

• S’il la perçoit en cash ➝ elle sera fiscalisée comme un revenu classique ➝ il lui restera à peine 2 500 € net.
• S’il la place sur un PEE ➝ elle échappe à l’IR ➝ net après CSG-CRDS ≈ 3 610 €.

Soit un gain immédiat de +44 % net… sans le moindre effort d’épargne supplémentaire. 

Alors, pourquoi faire de l’épargne salariale : 

#1 : Le PEE est un outil de capitalisation bien plus efficace que le compte-titres

Le PEE fonctionne comme un compte-titres… mais sous stéroïdes :

• Exonération d’impôt sur les plus-values à la sortie (si respect de la durée de blocage de 5 ans);
• Déblocage anticipée en cas de rupture du contrat de travail ;
• Aucun plafonnement ou dégressivité des abattements (contrairement au régime de droit commun) ;
• Choix parmi une gamme de FCPE, dont certains très dynamiques, parfois à frais réduits.

Stratégie patrimoniale : pour les cadres ou dirigeants, il est souvent bien plus intéressant de renforcer une poche actions à travers le PEE plutôt que sur un CTO classique, même si la gamme est un peu moins flexible.

#2 : L’abondement, ce “levier magique” souvent ignoré

C’est l’une des failles majeures dans l’analyse patrimoniale standard : ne pas tenir compte de l’abondement, ou le sous-estimer.

De quoi s’agit-il ? L’entreprise peut, en plus des primes versées, abonder les versements du salarié sur son PEE ou PERECO :

• jusqu’à 3 768 € sur un PEE en 2025,
• jusqu’à 7 894 € sur un PERECO,
• dans la limite de 300 % du versement initial.

Cela revient à obtenir un rendement instantané de +100 % à +300 %, net d’impôt, net de charges sauf CSG-CRDS.

C’est la seule “niche” patrimoniale où l’on double son argent sans risque, sans effet de levier ni fiscalité latente.

Cas réel : une salariée verse 1 500 € sur son PEE. Son entreprise applique un abondement de 300 %, soit 4 500 € supplémentaires.

Résultat : elle se retrouve avec 6 000 € immédiatement investis, dans un cadre exonéré d’impôt sur le revenu,sans cotisations sociales (hors CSG-CRDS à 9,7 % sur l’abondement, soit 436,50 € prélevés à la source).

Comparons avec un versement classique :

• En net de fiscalité, il lui aurait fallu verser plus de 8 500 € bruts de revenus imposables pour obtenir le même résultat d’investissement net dans une assurance-vie ou un CTO (compte tenu des charges et de l’IR à 30 % ou 41 %).
• Ici, elle n’a mobilisé que 1 500 € d’épargne personnelle.

Le PEE, ce n’est pas juste un produit d’épargne salariale.
C’est un levier financier ultra-efficace :

Effet de levier immédiat : x4 en capital placé.

Comparatif PEE / PERECO

#3 : Salariés et dirigeants assimilés (TNS exclus), même combat

On oublie souvent que les dirigeants assimilés salariés (présidents de SAS, gérants minoritaires de SARL, etc.) peuvent bénéficier à titre personnel de l’épargne salariale, au même titre que leurs collaborateurs, dès lors qu’un dispositif collectif est en place pour l’ensemble des salariés.

Attention : ce n’est pas le cas des gérants majoritaires ou TNS, sauf à passer par un plan interentreprises (PEI/PERECOI).

Objectif pour les dirigeants : mettre en place un PEE collectif avec abondement maximal, dans une logique de rémunération indirecte.

Stratégie : dans une TPE, la mise en place d’un intéressement couplé à un abondement est souvent plus rentable qu’une prime ou une augmentation de salaire, car non soumise aux charges sociales patronales. C’est aussi plus protecteur en cas de contentieux prud’homal ou de difficultés économiques.

#4 : Une transmission familiale souvent oubliée… mais piégeuse. 

L’épargne salariale, et notamment le PEE, peut jouer un rôle dans la stratégie de transmission patrimoniale… à condition d’en connaître les pièges.

Contrairement à certaines idées reçues :

• Le PEE ne se dénoue pas automatiquement au décès : il ne comporte aucune clause bénéficiaire de droit.
• Les avoirs intègrent donc l’actif de succession, soumis aux règles de dévolution légale (ou testamentaire).
• Et pour conserver l’exonération d’IR, les héritiers doivent impérativement demander le déblocage dans les 6 mois du décès. Passé ce délai :
  ➝ Double peine fiscale : taxation à l’impôt sur le revenu + prélèvements sociaux.

L’une des stratégies est donc de racheter une partie de l’épargne disponible tous les 5 ans et de réemployer cette épargne dans un contrat d’assurance vie, contrat de capitalisation, PER assurance…et de ne pas attendre son décès pour transmettre les sommes à ses héritiers, sous peine que ses sommes soient taxées au droit de succession.

#5 : Une solution idéale pour lisser sa rémunération

Dans les entreprises avec une forte variabilité de revenus (professions libérales en SEL, cabinets de conseil, startups…), l’intéressement permet de lisser la fiscalité :

• en remplaçant une prime classique imposable par une prime collective non fiscalisée ;
• en jouant sur les règles d’affectation sur 5 ans.

Exemple : un président de SAS se verse un intéressement annuel variable de 15 000 €, affecté intégralement sur son PEE ➝ il s’évite chaque année environ 6 000 € d’impôt, et se constitue un capital “caché” pour sa retraite.

En synthèse : votre check-list patrimoniale

Avez-vous optimisé l’abondement de votre entreprise sur votre PEE et PERECO ?
Avez-vous utilisé la déduction sur le PERECO pour maximiser votre réduction d’impôt ?
Avez-vous étudié la possibilité de mettre en place un dispositif d’intéressement ?
Avez-vous comparé l’arbitrage entre rémunération classique et épargne salariale ?
Avez-vous réfléchi à l’articulation PEE / PER / PERECO / Assurance vie dans votre stratégie globale de capitalisation et de transmission ?

Conclusion : Un trésor de guerre invisible

L’épargne salariale est à la fois un outil de défiscalisation immédiate, un levier de capitalisation puissant, et un véhicule de transmission patrimoniale discret. Encore faut-il ne pas la laisser dormir dans les tiroirs de la DRH.

Pour les conseillers en gestion de patrimoine comme pour les chefs d’entreprise, intégrer l’épargne salariale dans la stratégie patrimoniale globale n’est plus une option : c’est une nécessité.

Par Benoît BERCHERBU, Directeur de l’ingénierie patrimoniale d’Astoria groupe

Article publié le 27/05/2025.

Longtemps réservé à une élite financière, le Private Equity – ou capital-investissement – s’invite aujourd’hui dans les stratégies patrimoniales des chefs d’entreprise et cadres dirigeants les plus avisés. En investissant dans des sociétés non cotées, les investisseurs soutiennent directement le développement de l’économie réelle tout en diversifiant leur patrimoine vers une classe d’actifs à fort potentiel. À contre-courant de la volatilité des marchés financiers, le Private Equity offre une vision de long terme : sélectionner des entreprises prometteuses, les accompagner dans leur transformation, puis récolter les fruits d’une croissance maîtrisée.

Au cœur de la stratégie : comprendre le mécanisme du Private Equity

L’approche est rigoureuse. D’abord, les fonds spécialisés lèvent des capitaux auprès d’investisseurs institutionnels, de family offices… et désormais, de particuliers. Ces fonds – souvent structurés comme des véhicules fermés, parfois sous forme Evergreen* – vont ensuite identifier des cibles d’investissement selon une stratégie claire : stade de développement, secteur, zone géographique.

Ce processus de sélection s’appuie sur des analyses approfondies : audits financiers, stratégiques, juridiques et opérationnels. Une fois la participation acquise, le fonds entre au capital de l’entreprise et l’accompagne pendant plusieurs années, non seulement avec des capitaux, mais aussi avec de véritables expertises opérationnelles.

Croissance externe, internationalisation, restructuration, transition ESG… autant de leviers actionnés dans l’ombre pour maximiser la création de valeur. Une fois les objectifs atteints, le fonds orchestre la cession de sa participation – à un industriel, un autre fonds, ou via une introduction en bourse. Le rendement généré est alors redistribué aux investisseurs.

Pourquoi cette classe d’actifs attire-t-elle autant ?

Parce qu’elle combine plusieurs vertus : performance potentielle, diversification, et utilité économique. Historiquement, le Private Equity a surperformé** les marchés cotés, en particulier grâce à la sélection rigoureuse des projets et à l’implication forte des gérants. Ces derniers sont souvent eux-mêmes investis dans le fonds, ce qui renforce un alignement d’intérêts avec les porteurs de parts.

Mais au-delà des chiffres, cet investissement permet de redonner du sens à son épargne. Chaque euro investi soutient directement l’innovation, l’emploi, la croissance des entreprises du territoire. Et contrairement aux placements plus abstraits, l’investisseur peut suivre concrètement l’évolution des projets soutenus.

Un accès désormais possible pour les investisseurs privés avisés

Si le Private Equity a longtemps été réservé à des institutionnels, son accès s’est assoupli au fil des années. Des véhicules tels que les FPCI, FCPR, FCPI, FPS ou FIP permettent aujourd’hui aux particuliers avertis de s’y exposer. Certains sont même intégrables à des contrats d’assurance-vie, offrant ainsi un cadre fiscal particulièrement avantageux.

Chez Insinia, nous avons à cœur de rendre cette classe d’actifs accessible à notre clientèle patrimoniale. Nous sélectionnons avec exigence les meilleures opportunités du marché, en nous appuyant sur les plus grands noms du Private Equity et, en proposant des solutions en adéquation avec la sensibilité et l’ambition de chaque investisseur.

Investir autrement, pour aller plus loin

Bien sûr, le Private Equity n’est pas sans risque. Il s’agit d’un placement peu liquide, souvent engageant sur 7 à 12 ans, et dont le succès dépend de la bonne exécution du plan stratégique des entreprises financées. C’est justement pourquoi il mérite un accompagnement exigeant, et une intégration réfléchie dans une stratégie patrimoniale globale.

Pour les dirigeants, cadres supérieurs ou entrepreneurs qui souhaitent donner une autre dimension à leur capital, le Private Equity s’impose aujourd’hui comme une réponse crédible : performante, différenciante et ancrée dans l’économie réelle.

Le Private Equity, une classe d’actifs permettant le réemploi des plus-values de cessions

Le régime 150-0 B ter constitue une opportunité fiscale particulièrement attractive pour les personnes physiques résidentes fiscales françaises ayant réalisé une plus-value lors de la cession de titres. Ce dispositif permet de reporter l’imposition de cette plus-value, à condition de réinvestir une partie significative du produit de cession dans des PME, dans un délai de 24 mois. Autrement dit, il offre la possibilité de faire fructifier son capital tout en différant la fiscalité, dans un cadre légal favorable.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Le Private Equity est une classe d’actifs présentant des risques de perte en capital et une faible liquidité. Tout investissement doit être précédé d’une analyse approfondie de votre situation patrimoniale, de vos objectifs et de votre tolérance au risque. Cet article n’a pas de valeur contractuelle ni de conseil personnalisé. Pour toute décision d’investissement, nous vous recommandons de vous rapprocher de votre conseiller en gestion de patrimoine.

*Un fonds Evergreen est une structure d’investissement qui se distingue par sa capacité à investir et à désinvestir en continu, sans date de clôture prédéfinie. Contrairement aux fonds traditionnels à durée déterminée, un fonds Evergreen permet aux investisseurs de souscrire et de racheter des parts régulièrement, modulo les conditions de liquidité, offrant ainsi une plus grande flexibilité et une gestion plus dynamique du capital. Cela permet notamment aux investisseurs entrants d’être directement exposés à la classe d’actifs, à la différence d’un fonds fermé qui déploiera progressivement, sur plusieurs années, les capitaux engagés par les investisseurs.

**Source : Présentation PowerPoint (franceinvest.eu) (étude du 28 juin 2022). Données uniquement sur le capital investissement.